倘若提及釀酒行業(yè)未來的發(fā)展趨勢，以養(yǎng)生保健為賣點的露酒將是不可忽視的重要組成，未來市場空間成長確定性較大。但作為國內(nèi)保健酒第 一股的海南椰島，從其近些年經(jīng)營發(fā)展來看，似乎沒有享受到養(yǎng)生酒行業(yè)高成長的紅利，今年前9月海南椰島虧損1383萬元，凈利潤同比下滑8.31%。

　　養(yǎng)生酒市場規(guī)模10%增速

　　無奈扣非虧損近5000萬

　　看得到的趨勢，看不到的盈利，這或許是海南椰島的尷尬之處。在國內(nèi)，養(yǎng)生酒擁有悠久的歷史傳統(tǒng)，隨著人口老齡化和亞健康群體不斷增加，以保健為功效的露酒市場需求不斷擴大。養(yǎng)生也不再只是中老年人所關(guān)注的專屬領(lǐng)域，天貓、抖音、京東等電商平臺在酒水消費趨勢報告中，指出年輕人對于帶有“養(yǎng)生”、“保健”字眼的酒需求甚至蓋過部分濃香型、醬香型白酒，足以說明養(yǎng)生酒市場前景廣闊。

　　自2012年，養(yǎng)生酒行業(yè)市場規(guī)模就保持較快的增速，據(jù)測算彼時市場規(guī)模在134億元，到2021年成長至375億元，多個年份的市場規(guī)模以10%以上速度增長。預(yù)計2022年養(yǎng)生酒市場規(guī)模有望達(dá)到445億元，樂觀估計2025年市場將突破600億元。且在人口老齡化趨勢不可逆，亞健康人群攀升和養(yǎng)生意識與日俱增環(huán)境下，養(yǎng)生酒占整個白酒市場比重將于2024年突破7%。

　　提到養(yǎng)生酒市場，浮想的是繁榮景象。但作為國內(nèi)養(yǎng)生酒第 一股，海南椰島看似沒有享受到市場蛋糕福利。雖然公司是海南保健酒龍頭企業(yè)，也是有百年發(fā)展歷史的老牌公司，旗下椰島鹿龜酒、椰島海王酒等品牌在大健康產(chǎn)業(yè)賽道上有一定市場影響力，但公司近些年業(yè)績欠佳，2019年以來已有2年虧損，今年前三季度繼續(xù)虧損。

　　海南椰島今年前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入共計5.74億元，同比下滑15.5%。歸母凈利潤累計虧損1383萬元，同比下滑8.31%。分季度看，三個季度分別盈利0.25億元、-0.13億元和-0.25億元。公司今年扣非凈利潤虧損4851萬元，同比下滑126.72%。

　　至于今年虧損，海南椰島在中報、三季報中并沒有詳實記錄。而在2021年年報中，對虧損作出說明。公司表示為為推進(jìn)“一樹三花”的產(chǎn)品體系及擴大品牌影響力，在廣告宣傳、會議費用等方面加大投入。同時海南椰島為拓寬業(yè)務(wù)領(lǐng)域，在零售商業(yè)版塊、國際貿(mào)易版塊匹配成立團(tuán)隊進(jìn)行運營，相應(yīng)費用投入前置而效益產(chǎn)出后滯，導(dǎo)致本年度經(jīng)營虧損。通過描述可以看出，宣傳推廣支出和擴寬新業(yè)務(wù)是公司海南椰島虧損的主要原因。

　　養(yǎng)生酒重視與否？

　　酒業(yè)是公司第二大經(jīng)營項目

　　盯著未來可期的養(yǎng)生酒不做，不禁讓人思考公司是否還重視養(yǎng)生酒業(yè)務(wù)？

　　先從海南椰島的經(jīng)營項目組成來看，2021年公司實現(xiàn)營業(yè)收入8.33億元，貿(mào)易項目4.03億元營收占比為48.41%。而廣大消費者熟悉的鹿茸酒系列、海王酒系列酒品，所屬的酒類板塊營收3.37億元，占比只是40.41%。若以此營收占比分類，海南椰島都可以稱得上貿(mào)易類公司。

　　海南椰島2000年上市，是上市較早的一家酒企，且上市初期主營項目就是酒類，配得上養(yǎng)生酒第 一股的稱號。但翻看其以往經(jīng)營項目列表，可以看出酒類是公司經(jīng)營收入排名前二的項目，在21年間，有13年貿(mào)易都是公司第 一大營收，尤其是近3年貿(mào)易營收基本都比酒類高出20%左右。此外，公司多元化經(jīng)營還體現(xiàn)在2012至2015年房地產(chǎn)景氣時期，地產(chǎn)成為公司前二大營收項目。

　　懂酒哥翻看A股絕大多數(shù)酒企，像古井貢酒、五糧液等企業(yè)除了高端白酒外，也有塑料、旅游等業(yè)務(wù)收入，但這些分支業(yè)務(wù)收入占比極少，達(dá)不到喧賓奪主層面。而海南椰島的酒類業(yè)務(wù)沒有領(lǐng) 先的地位，貿(mào)易業(yè)務(wù)還長期營收體量高過酒類，使得酒類成為了副業(yè)。

　　另外，雖然養(yǎng)生酒市場潛力巨大，尤其是90后、00后群體更愿意投票給露酒，但公司在市場醬香熱氛圍下，更愿意布局高毛利率的高端白酒。可不得不承認(rèn)，養(yǎng)生酒市場價位在200元之下，且日常飲用屬性更濃，但高端白酒認(rèn)品牌，認(rèn)香型，認(rèn)地域，兩者消費人群還不重合，直接切入這一賽道不一定立馬占領(lǐng)消費心智。

　　即便非醬香白酒也有輝煌

　　海南椰島會堅持嗎？

　　醬香型白酒是當(dāng)前資本市場追捧的酒系，其他香系酒公司也要蘸醬香，甚至是食品類公司也要彎道超車跨入醬香市場，但承然即便是好生意，競爭者多了也會內(nèi)卷，何況高端白酒看的是悠久歷史和品牌背書。

　　相較而言，未來年輕化人口對于醬香型興趣還不算特別濃厚，現(xiàn)在資本市場都在思考年輕人喝什么酒品。而具備天然優(yōu)勢的海南椰島，更應(yīng)該抓住年輕人注重養(yǎng)生的大趨勢，講好自身文化，拓展好露酒市場渠道，把養(yǎng)生、輕奢、年輕、健康的標(biāo)簽不斷深化，一定會收獲更大的市場。就像雞尾酒市占率第 一的龍頭百潤股份，抓住了低度數(shù)酒發(fā)展的必然趨勢的同時，規(guī)避與醬酒市場的正面對抗，現(xiàn)已成為年輕人喜歡的三大酒品之一。（文章來源：懂酒諦）

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